今日，A股收盘正式站上3600点，相比较昨日的“假突破”（两市有超过4000只股票下跌，指数创新高），今日的盘面则要友好许多。

截至收盘，上证指数涨0.65%，正式宣告站稳3600点整数关口；深证成指涨1.21%，创业板指涨1.50%，两市成交额达到18447亿，近4400只股票飘红。

不过，面对这样的“喜庆场面”，杭州股民陈先生却一点都开心不起来。事实上，今天下午一点刚过5分钟，老陈便放弃了盯盘，约上了几个老朋友直奔乒乓球馆。老陈说，“我3300点买的股票，到现在3600点了，股票账户还套着，怎么开心得起来。”

导致老陈心态失衡的节点发生在昨日（7月23日），因为追高前期几只热门的基建水泥股，老陈一天损失了最近1个月辛苦赚下的全部利润。“具体股票名称不想提了，反正一天亏了差不多13%。更郁闷的是指数新高了，这一切和我却没有什么关系。”

记者了解到，最近像老陈这样“赚了指数，亏了个股”的投资者并不在少数，一些投资者是因为追高热点股票，一些则是因为频繁买卖换股，导致刚要起来的股票“卖早一步”或者追高的股票“频繁割肉”。

杭州相关券商投资顾问坦言，“确实存在这样的情况，一些股民3300点甚至3200点买的股票，但到了3600点（账户）还被套着。”因为合规原因，该投资顾问拒绝透露姓名，“股民亏损的原因有很多，比如不设置止盈止损，缺乏自主的市场分析能力，容易被市场波动牵动情绪等等。相比较之下，一些机构，比如险资的行为更为统一，他们能够锚定在一组相对确定的特征上坚定做多，最后在投资结果上就会出现差异性。”

以险资为例，作为A股市场重要的机构投资者以及长期“耐心资本代表”。统计显示，截至7月22日，年内保险公司已举牌21次。从举牌数量来看，不仅超过2024年全年举牌数，还超过2021—2023年三年举牌数量总和，创下五年新高。从举牌标的所处行业来看，银行股被举牌次数最多，此外还涉及公用事业、能源、交通运输、高科技、环保等行业。

从被险资举牌的标的来看，大多具有估值较低、股息率较高、分红稳定等特征，而这些投资标的恰恰是推动当下指数持续上行的主要动能之一。

“不是险资买什么普通投资者就一定要去跟着买什么，也不能倒回来说因为银行股现在涨得多，所以险资是对的，普通投资者就是错的。”上述投资顾问补充道，“但是险资的一些行为特征确实值得个人投资者参考，比如说行为上的一致性，更加耐心，能从长期视角思考问题，这或许对许多个人投资者未来的交易有所帮助。”

对于3600点以上是否还能买股票，短期市场是否已经过热，华夏基金微策略认为，当前结构性风险处于积累过程中，但尚未看到明确拐点。

华夏基金认为，部分高景气方向资金汇集加速上涨，趋于拥挤(资金快速流向光模块等)、雅江水电工程利好下大面积涨停(开板后对资金的虹吸较大)，商品价格大幅普涨（多晶硅期货价格早已超出前期市场对反内卷的预期），整体结构性风险逐渐积累。

往后看，短期市场走势可能呈现以下几个可能：

第一，强势延续，继续上涨，科技周期轮流驱动；

第二，盘中分歧，踏空资金逢低入场，换手后重回强势/震荡；

第三，步入震荡，逐渐进入中期调整格局，红利开始占优。

对投资来说，情形1最大的风险是踏空，情形2最大的风险是阶段性低点卖出丢失持仓，不得不后续高位买回，情形3出现，虽然阶段性回吐收益，但一旦调整，基于长期估值周期扩张的判断，则又是较为理想的买入点位。

面对3600点以上的A股市场，华夏基金建议称，对于已经持有一定利润的投资者来说，整体继续持有并优化结构即可；对于等待入场点投资者，结合市场轮动特征进行布局，不断高低切换，目前一方面围绕基建、周期等热点进行交易，同时关注调整后的人工智能、游戏、金融科技等科技方向，也可前瞻性地逐渐增配红利、宽基来平衡回调风险。

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